隨著時間進入5月，跨境圈上市大賣們紛紛亮出了自己2023年及2024一季度的成績，一片喧囂的數字汪洋中，有人歡笑，有人快碎了。

星徽股份心情可能更復雜一些。

因跨境電商業務受挫，星徽股份最近三年，跌跌不休，終于在2023年大幅減虧，根據其4月23日發布2024Q1財報，雖然營收與去年第一季度比，進一步下滑，但與去年年末比，歸屬上市公司股東的所有者權益略有增長，這表示2024年第一季度，星徽股份利潤有所增長，說明它受跨境電商業務的影響正在降低。

圖片來源：星徽股份2024年Q1財報

但這并不表示澤寶的經營狀況好轉，而是繼續被邊緣。

從財報上看，2023年澤寶科技總營收持續大滑坡，全年營收僅8億元，不及巔峰時期的1/6，且目前在星徽股份大盤中，澤寶的營收占比不足25%，而巔峰時期澤寶是星徽股份當之無愧的營收王，占比超過90%。

更糟糕的是，今年Q1澤寶繼續滑鐵盧。

圖片來源：星徽股份2024年Q1財報

不僅如此，此前澤寶的品類正在全線崩盤。2023年，只剩家私品類略有增長，可以說如今的澤寶已奄奄一息，一代大賣的故事將近尾聲。

圖片來源：星徽股份2023年財報

一

大道至擺

當下的星徽股份必定也在思考澤寶何去何從。腦門一拍，把澤寶創始團隊告上法庭可能是最好的出路。

在澤寶業績滑坡的這幾年，兩邊團隊扯皮不斷，在跨境圈已經不是什么新鮮事。

今年一開年，美國和意大利稅務部門就澤寶經營逃稅問題，又相繼送給星徽股份兩張天價罰單，兩者合計需要補繳的稅款金額高達6600W人民幣，而所涉稅款均發生在2016-2021年期間。

剛剛過去的四月，星徽股份又一紙訴狀將澤寶創始人孫才金和高層，共4人告上法庭，說他們嚴重違反忠實和勤勉義務從事多項違法違規行為嚴重損害澤寶技術利益，要求四人一共賠償2.4億人民幣。

意思是，這幾年澤寶業績滑坡以及公司面臨的稅款追償都是以前的澤寶團隊的鍋。目前，訴訟被廣深中院給受理了，但想必又是新一輪的口水戰。

這些年雙方糾葛不斷，澤寶這邊主要認為，當初并購上市時，星徽股份承諾的各種不兌現——

而星徽股份則把公司這兩年的虧損，歸咎于澤寶創始團隊。

1、因并購時對股份質押和贖回的爭議，2021年，孫才金申請仲裁，要星徽股份給2個億；

2、2020年澤寶原股東，一家香港電商公司起訴了星徽要求星徽支付欠自己的賣身錢和利息7287萬元；

3、并購時雙方約定，如對賭達成，超額的35%可以作為澤寶管理層的獎勵，但星徽股份并沒有兌現……

而星徽股份則把公司這兩年的虧損，歸咎于澤寶創始團隊。

澤寶的快速增長期是2010-2020年，這10年間，其銷售規模從1億增長50億，完成50倍的增長。并且在2018-2020年，在創始人孫才金的帶領下，澤寶成為了業內為數不多完成上市對賭的大賣，一時間風光無限。

而對賭期一過，雙方開始爆發激烈實控人之爭。隨后，2020年8月，孫才金與星徽股份創始人蔡耿錫簽訂《交接協議》，離開了澤寶。而在2020年孫才金出走后，各種問題才暴露出來。

當然很多分析認為，澤寶進入Hard模式的原因在于，2020年后，澤寶面臨人才流失，以及母公司跨界電商水土不服等原因。但其實質性轉折點是2021年亞馬遜封號潮。

當時，澤寶旗下六個主要品牌RAVPower、Taotronics、VAVA、Anjou、Sable、Hootoo均受到波及，累計封號330個，占其店鋪數量70.21%。自然，2021年澤寶斷崖式下滑。總營收同比對半砍，最終虧損約8.86億元。之后三年，年年虧損，澤寶逐漸式微。

除此之外，從2020年開始，時不時需要補繳的天價稅單，也是懸在澤寶頭上的一顆雷。

除了上文提及的6600W人民幣，從2020年至今，澤寶及其子公司已經收到多個國家的通知單。而這一筆筆糊涂賬，至今無人“負擔”。

星徽股份本想摘個好果實，結果一看收了個爛攤子，自然是不干。

其實，在2021年亞馬遜封號潮中被重創的大賣不止澤寶一個，但當我們梳理澤寶2021年至今的發展，和其他努力轉型升級的大賣不同，關于澤寶的新聞，多半是兩邊團隊互相甩鍋、對簿公堂的消息。而澤寶真正的業務事項，倒是無人關心。

而澤寶的起落至少給我們兩個啟示：

第一：刷單測評模式已是窮途末路。

澤寶的成功依賴于亞馬遜平臺早期鋪貨刷單模式，賣家選擇某一領域，大量開店，再通過各種刷好評方式，壟斷一個品類，比如消費者想買耳機，在亞馬遜平臺上能選出來的店鋪背后都是同一家實控人，不管怎么選，都是一個賣家的。澤寶的失敗也是源于對亞馬遜平臺單一違規操作模式的依賴。

第二：澤寶無法翻盤，多少跟兩個管理團隊投機相關。

澤寶前十余年間的火箭式增長，有鉆平臺和法律空子的嫌疑；而后借殼上市，無論澤寶還是星徽股份，都希望從對方身上收割更多；而后，應對市場變化，在以往商業模式失效時，雙方又爭吵大于實干。其實，想割資本韭菜的人，往往也被資本收割。

二

另起爐灶

在一個地方跌到了，就換一地方爬起來。

沉寂三年之后，最近，孫才金又重新出發了，其創立虎一科技，入局高端廚電領域。

天眼查信息顯示，孫才金的新公司名為深圳市虎一科技有限公司，該公司是他離開澤寶的同一年成立的。目前公司最大的股東是深圳市虎一投資發展有限公司，這家公司的執行董事仍是孫才金，可以說他擁有實際控制權。

圖片來源：企查查

具體來看，虎一科技是一家自主研發創新型高端廚電的科技公司，現在擁有100多名員工，他們均來自于騰訊、阿里、OPPO、蘋果等國內外知名企業。公司品牌叫做“Typhur”。主要產品為海外家庭廚具，如空氣炸鍋、食品溫度計等。

事實上，近些年獨居群體逐漸增多，再加上人們消費水平不斷提高，小家電市場刮起一陣陣“東風”，引無數賣家投入其中。Statista的數據顯示，2023年全球小家電市場規模約為2430億美元，預計到2028年為3050億美元。

從美國市場來看，消費者飲食習慣偏煎炸肉食，因此Typhur定位海外家庭烹飪場景，推出一體化真空低溫烹調機、空氣炸鍋等，而這些智能廚具在價格和使用方面有一定優勢。例如一體化真空低溫烹調機Typhur Sous Vide Station可以提供專業的分步視頻指導，讓食物均勻煮熟，價格也僅是同類型產品的一半；空氣炸鍋Typhur Dome在烹飪速度上提高了30%，還具有業界首創的自清潔模式。

圖片來源：Typhur官網

目前，Typhur正處于渠道開拓階段。去年10月Typhur先后搭建了獨立站和亞馬遜店鋪，今年3月又在TikTok布局，重新殺入跨境電商戰局，顯然Typhur開始多渠道運營，以及希望借助社媒營銷的東風。目前，亞馬遜單個鏈接的單量在200-800期間。

當然，更多的人關心Typhur能否再創澤寶的輝煌。

答案，恐怕連孫才金本人也不知道。

首先是Typhur產品定位高端。以其在售的空氣炸鍋為例，一只Typhur Dome售價為399$，而根據侃侃的統計亞馬遜空氣炸鍋類目BS Top15的單價中位數為99美金。因此，與此前的澤寶的市場定位完全不同，意味著以前的方法論經驗失效。Typhur的市場推廣和品牌打造對孫才金團隊來說會是一個全新課題。

數據來源：亞馬遜 / 制圖：侃侃

其次，小家電仍然是壁壘較高的賽道，尤其是高端產品。如上圖統計所示，目前能在亞馬遜上沖上銷售榜單前列的主要是各國在家電領域深耕多年的品牌，或上市公司旗下品牌。

比如榜一的Ninja，它2009年被小家電龍頭JS環球生活收購，和九陽股份同屬一個母公司，可以理解為九陽的海外版，去年JS拆分SharkNinja在紐交所上市。而COSORI則歸屬于深圳晨北科技，其母公司VeSync亦是港股上市公司。因此，小家電賽道，仍是資金強，專利強，供應鏈強的賣家才能上桌。

顯然Typhur在專利技術上重金投入。根據資料，Typhur目前已在中美兩地擁有雙研發中心，且研發團隊成員占比60%。并且企查查顯示，Typhur已積累了多項有關烹飪產品的發明專利，去年10月，公司產品榮獲紅點獎、Good Design獎、iF獎等多個設計獎項。

但與這些榜上有名的賣家而言，仍是新角色。而與Typhur希望在2024年打造“北美烹飪科學第一品牌”的目標，相距更遠。

（來源：侃侃跨境那些事兒）

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