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2015-01-12 09:25
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隨著電子商務市場蓬勃發展，電商公司已經成為投資者心目中最熱門的投資對象。然而近年來，電商公司的擴張步伐雖然很快，但是盈利能力卻不盡人意，甚至一些業內人士質疑網絡零售商的盈利能力比連鎖實體零售店還更差。
一些分析人士甚至稱，從事網絡零售的電子商務網站純粹是配送商品的物流公司，沒有自主品牌，只能依賴更低的價格打拼市場，實際上根本算不上真正的商業。很多電商公司自己的業務不賺錢，但是熱火朝天地進行了多輪融資，實際上賺的是投資商的錢。
英國電商網站Boohoo.com近期發布利潤預警，公司股價暴跌40個百分點，電商盈利能力的疑問因此再次浮出水面。
雨果網從英國《衛報》近日的報道中了解到：雖然英國和美國的電商銷售量迅猛增長，但利潤卻沒有隨之而至。英國輕奢侈品牌電商ASOS、英國最大的食雜網絡零售商Ocado、ao.com等的盈利能力都受到了強烈的質疑，連規模最大的亞馬遜公司也不能幸免。
去年， ASOS的股價跌了三分之二；盡管Ocado于2000年就已開業，但該公司還未發布任何年收益報告；而去年亞馬遜公司的市值也縮水了四分之一。
2014年，亞馬遜投資者們和網絡零售商已經對盈利和股東收益問題失去了耐心。使亞馬遜受挫的原因是，盡管銷售額增長了20%，總額高達206億美元，但亞馬遜還是發布了第三季度損失4.37億美元（2.9億英鎊）的報告。
有人甚至質疑網絡零售商是否具備跟實體連鎖商店一樣的盈利能力，雖然沒有實體店，但是它們同樣得承擔起存貨、配貨和發貨之類的昂貴環節。
網絡零售商們回應稱，不用支付店面租金和營業稅的確讓全國不計其數的網店獲得了成本優勢。但從另一面講——網絡零售商必須將上百萬英鎊重的貨物堆積在大倉庫或置貨中心。實體店可以有計劃地一步步擴張，而網絡零售商在安排倉庫時卻需要對未來的銷售情況做出推測，它們可能因預測不準而付出昂貴代價。
電子商務公司的倉庫具有龐大的規模，也可以高效運行。但除此之外，Ocado和亞馬遜指類公司還有什么呢？難道它們只是負責商品配送的物流公司嗎？亞馬遜沒有推出什么非常出色自主品牌產品——Kindle除外，很少有網絡零售商因銷售模式聲名鵲起，它們中大部分還是依靠銷售別人的產品和壓力低價格來支撐自己的業務。
人們關心的是，隨著百貨商店John Lewis(約翰—路易斯)和瑪莎百貨這些傳統零售商脫穎而出并降低價格，很多電子商務公司就不再那樣具備吸引力了。在圣誕節即將到來之時，John Lewis的網絡銷量增長了19%，只略微落后于銷量增長了25%的電商網站Boohoo，但后者的規模比前者大多了。John Lewis超半數的訂單來自實體店，由此可見網絡零售商們擁有實體店可帶來的價值。
這也是一些投資者不太愿意接受網絡零售商獲得超收益百倍的市值評估的原因，而傳統零售商獲得的市值評估僅是其收益的10-20倍。
這成為了最后的爭論要點。亞馬遜和電商網站Boohoo的銷量依然呈上迅猛升趨勢，但這可以說這兩家公司分別值1380億美元和2.5億美元嗎？這樣的估值簡直在說這兩家公司將控制這個世界了。
電商網站Boohoo發出利潤預警的背景是，公司雖然投入了巨額廣告，但是業務的增長并未能達成預期的銷量。這主要是因為，圣誕節前夕公布的假日期間不發貨的消息讓很多網購者們退卻了。
Boohoo公司財務總監Neil Catto在回應利潤問題時說，網絡零售商與傳統實體零售商的運營模式截然不同，前者的增長速度比后者快很多。他承認，網絡零售商的利潤想要與實體店持平仍有很長的路要走。
亞馬遜公司主席杰夫·貝索斯（Jeff Bezos）一再表示，亞馬遜走的是長期盈利路線，他們并不看重短期盈利能力。但Bezos差不多也該向外界表明亞馬遜的核心零售商具備出色的收益能力了。（編譯/雨果網 陳琦 譯審 吳以輝）
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